基本養(yǎng)老金的入市準(zhǔn)備工作再次取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。據(jù)悉，繼去年12月初首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)名單公布后，全國社?；鹄硎聲?huì)又于今年1月初正式啟動(dòng)了組合招標(biāo)程序，按照權(quán)益、債券、現(xiàn)金、量化四大方向?qū)ο嚓P(guān)入圍機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場評(píng)議以審核其產(chǎn)品管理資格。目前部分方向的組合招標(biāo)已接近完成。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，按照目前進(jìn)度，最樂觀的節(jié)奏是在春節(jié)前即可實(shí)現(xiàn)部分基本養(yǎng)老金證券投資管理賬戶的賬戶開立和資金撥付，而基本養(yǎng)老金大部隊(duì)的入市，預(yù)計(jì)要在春節(jié)以后。

　　【投資路線猜想】

　　>>行業(yè)龍頭股及藍(lán)籌股

　　相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老金入市后的配置風(fēng)格會(huì)與社?；鸬耐顿Y風(fēng)格相類似，注重價(jià)值投資，追求投資穩(wěn)健性，一般會(huì)選擇估值較低的藍(lán)籌股和大盤股，長期持股的可能性高，這些都將是推動(dòng)A股的資金增量，提振市場對(duì)A股的投資信心，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性。根據(jù)2016年三季度社?；鸪謧}板塊的市值情況來看，投資的多為估值較低、防御性強(qiáng)的藍(lán)籌股和行業(yè)龍頭股。

　　>>高分紅與高成長股

　　有分析人士表示，養(yǎng)老金的管理會(huì)和社保基金類似，對(duì)投資安全性極為重視，對(duì)投資回報(bào)率要求不會(huì)太高。首先，高分紅的板塊容易獲得養(yǎng)老金關(guān)注；其次，高成長性股也可能進(jìn)入養(yǎng)老金股票池。

　　>>社保與企業(yè)年金業(yè)務(wù)

　　社保資格、企業(yè)年金資格、養(yǎng)老金資格被市場視為“三大養(yǎng)老基金業(yè)務(wù)”。因此，分析認(rèn)為，養(yǎng)老金入市后的投資思路可以參考這兩類資金的選股思路。

　　【資金猜想】

　　“在實(shí)際運(yùn)作上，預(yù)估第一批委托省份約3至5個(gè)?。ㄊ校?，委托總規(guī)模約在2000億至3000億元，按照10%比例入市，估計(jì)首批進(jìn)入A股的基本養(yǎng)老金規(guī)模200億至300億元?！鄙鲜鰧＜冶硎?。

　　按照此前國務(wù)院印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%”的要求，第一批養(yǎng)老金最高將有約1200億元能夠投資A股市場。

　　【倉位猜想】

　　參考社?；鸷推髽I(yè)年金2015年10%和14%的股票倉位，預(yù)計(jì)養(yǎng)老金股票倉位不會(huì)超過10%；從社?；鸷推髽I(yè)年金每年循序漸進(jìn)增加股票倉位的操作方式來看，養(yǎng)老基金股票倉位可能在投資初期更加謹(jǐn)慎。

　　【地方動(dòng)態(tài)】

　　日前，廣西壯族自治區(qū)與全國社會(huì)保障基金理事會(huì)簽訂《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同》，成為國務(wù)院出臺(tái)實(shí)施《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理辦法》后全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資擬定首批簽約的省份。這標(biāo)志著廣西壯族自治區(qū)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資進(jìn)入實(shí)際操作階段。

　　1月3日，陜西省省長胡和平主持召開省政府2017年第一次常務(wù)會(huì)議，研究推進(jìn)普惠金融、制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展、礦產(chǎn)資源規(guī)劃、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營等工作。

　　12月26日，遼寧省社?；鹄硎聲?huì)分別與農(nóng)行遼寧省分行和農(nóng)銀匯理基金管理有限公司、建行遼寧省分行和建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司簽署委托運(yùn)營養(yǎng)老保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)基金合作協(xié)議。遼寧省社?；鹄硎聲?huì)將委托以上金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營首期省養(yǎng)老保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)基金90億元，在投資運(yùn)作、資金托管、融資授信等方面開展廣泛合作。

　　【海外掃描】

　　美國：養(yǎng)老金專業(yè)性強(qiáng)，入市占比較高。長期來看，美國養(yǎng)老金入市規(guī)模與道瓊斯指數(shù)的運(yùn)行方向存在一致性；

　　韓國：養(yǎng)老基金投資運(yùn)作強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定性、盈利性、流動(dòng)性、獨(dú)立性和公眾效益，股市投資不斷加碼；

　　英國：養(yǎng)老金基金偏好長期投資，力求穩(wěn)健，通過更加多元化的資產(chǎn)配置和更長的持有期限來降低資產(chǎn)組合的短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；

　　新加坡：養(yǎng)老基金賬戶普及率高，自主性強(qiáng)。（來源：華泰證券研究所）

　　【相關(guān)新聞】

　　廣西壯族自治區(qū)與全國社會(huì)保障基金理事會(huì)正式簽訂《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同》，成為國務(wù)院出臺(tái)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理辦法》以來，第一個(gè)與社?；鹄硎聲?huì)簽訂合同的省份。這標(biāo)志著廣西壯族自治區(qū)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資進(jìn)入實(shí)際操作階段。

　　2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，“明年要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，“要推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革，加快出臺(tái)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革方案”。中央全面深化改革的部署顯示，三個(gè)支柱養(yǎng)老金的頂層設(shè)計(jì)將很快面世。

　　隨著人口出生率的下降以及人均壽命的延長，我國逐漸步入老齡化社會(huì)，養(yǎng)老壓力不斷上升。與此同時(shí)，養(yǎng)老基金實(shí)現(xiàn)保值增值的主要方式是存銀行和買國債，個(gè)人賬戶收益率長期低于通貨膨脹率，養(yǎng)老基金增長慢且已出現(xiàn)收入增幅低于支付增幅的現(xiàn)象，養(yǎng)老基金缺口不斷擴(kuò)大。

　　“我國養(yǎng)老金資產(chǎn)5年后有望接近10萬億元。”近日，在華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院舉辦的以“新供給新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能”為主題的2017年年會(huì)上，中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長、 中國人民大學(xué)教授董克用預(yù)測。